焦糖黑咖啡

最近公布的外匯存底數據顯示，數月前還在捍衛貨幣的亞洲各國央行，現已改弦易轍，轉而傾向讓貨幣貶值，以提振出口，而台灣和新加坡的政策可能帶動一波亞洲貨幣競貶。

中國除外，亞洲外匯存底去年12月增加1.9%，創六個月來最大增幅，且為連續第二個月增加，扭轉自去年7月起連續四個月下降的趨勢。之前此區外匯存底水位下滑，主要因為多國央行拋售美元拉抬各國的貨幣。

外匯存底回升，顯示亞洲一些國家和地區已轉向讓國幣貶值，一改2008大半年努力為國幣護盤的情況。

先前市場擔心，韓國和印尼等國干預匯市，恐恐耗盡外匯存底、損及各國的信用評等，並導致國幣大幅貶值。但如今，市場認為，儘管俄羅斯、巴西等新興國家仍在拋售美元，力圖撐起疲弱的國貨幣，許多亞洲國家的政府已開始讓國幣貶值。

市場觀察家說，台灣和新加坡可能引領一波亞洲貨幣貶值潮流，泰國也可能加入，但這可能是各國自行為之，而不是協調行動。

匯豐公司（HSBC）最近公布的研究報告指出：「目前看來，市場已發生一些變化，亞洲的外匯政策正轉向鼓勵貶值。」

匯豐的報告說：「我們現在相信，台灣的政策是鼓勵貶值。」

東方匯理銀行市場策略師巴貝表示，全球需求持續走下坡，台灣政府可能傾向讓新台幣貶值以提振經濟。台灣經濟正瀕臨衰退，去年12月出口較一年前同月陡降42%，創有史以來最大降幅。

基於各國都努力維持出口競爭力，台灣讓貨幣貶值的作法可能引發亞洲各國跟進。匯豐推測，泰國和新加坡可能尾隨台灣之後，開始積極抑制國幣幣值。和台灣一樣，這兩國去年11月也買超美元。

泰國去年12月外匯存底較前年同月增加26.7%，創亞洲地區最大年增幅。新加坡12月外匯存底比一年前增加6.9%，比11月增加5.1%。新加坡經濟規模較小，對貿易依賴度高，星國經濟自去年下半年開始陷入衰退。

瑞士信貸經濟師約翰夫．陳表示，星元已是亞洲參考貨幣之一，星元走低將促使他國央行採取類似措施，可能引發亞洲其他貨幣的貶值競賽。